Снизят или нет: какое решение ждут эксперты по базовой ставке в Казахстане

Сентябрьским прогнозом от профессиональных участников рынка поделились в Ассоциации финансистов Казахстана, сообщает Qumash.kz.

Как отмечается в публикации, снижение годовой инфляции до 9,8% в августе, а также укрепление тенге и признаки замедления совокупного спроса, по мнению опрошенных экспертов, позволят Нацбанку продолжить цикл смягчения денежно-кредитной политики в стране.

"При этом сохраняющиеся проинфляционные риски предполагают осторожный характер снижения ставки", – говорится в сообщении.

Подробности

Очередное решение по базовой ставке Нацбанк объявит в предстоящую пятницу, 4 сентября 2026 года.

Доля экспертов, ожидающих снижения этого показателя, выросла с 60% до 89%. Остальные 11% респондентов полагают, что базовая ставка сохранится на уровне 16,75%.

"Сентябрьское решение по базовой ставке будет сопровождаться публикацией обновленных макропрогнозов, которые определят дальнейшую траекторию денежно-кредитной политики Казахстана до конца 2026 года", – отмечают в АФК.

При этом ожидания по базовой ставке на год вперед у экспертов сохранились на уровне 14,75% на фоне растущих среднесрочных проинфляционных рисков.

Инфляция и курс доллара

Несмотря на снижение фактической инфляции до 9,8%, прогноз инфляции на горизонте 12 месяцев вырос до 10,4% с 10,1% ранее.

"Это указывает на сохранение настороженности экспертов в отношении среднесрочных проинфляционных рисков, связанных с пересмотром вверх бюджетных расходов, регулируемыми тарифами, ценами на ГСМ и сохраняющимся внешним ценовым давлением", – отмечают в Ассоциации.

Также, по мнению экспертов, повышение суверенного кредитного рейтинга Казахстана, рост нетто-продаж инвалюты Нацбанком и потенциальное увеличение спроса со стороны нерезидентов могут поддержать курс нацвалюты.

"К началу октября 2026 года курс доллара ожидается вблизи 474,2 тенге против 480,2 ранее. А годовой горизонт предполагает рост валютной пары до 511,6 тенге против 512,2 ранее",  говорится в сообщении.

Таким образом эксперты заметно улучшили краткосрочные ожидания по нацвалюте, тогда как долгосрочная оценка изменилась минимально.

А что по нефти?

Через год, по мнению опрошенных экспертов, цена нефти марки Brent установится на уровне 83,7 доллара за баррель против 77,3 доллара месяцем ранее.

Пересмотр может быть связан с усилением геополитической премии на фоне возобновления конфликта на Ближнем Востоке и рисков перебоев в поставках.

Контекст

В исследовании использовалось мнение профессиональных участников финансового рынка, представителей банковских, страховых и брокерских организаций, сотрудников аналитических и казначейских подразделений.

24 июля 2026 года Нацбанк Казахстана принял решение снизить базовую ставку до 16,75%.