Нацбанк Казахстана принял решение снизить базовую ставку

Что произошло

В Нацбанке РК озвучили очередное решение по базовой ставке. 24 июля 2026 года она составила 16,75%, сообщает Qumash.kz.

Как пояснили в пресс-служба монетарного регулятора:

"Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка Республики Казахстан принял решение установить базовую ставку на уровне 16,75 % годовых с коридором +/- 1 п.п."

Решение опирается на результаты прогнозного раунда, обновленные оценки основных макроэкономических показателей и баланса рисков инфляции. Также оно учитывает достигнутое снижение годовой инфляции и позволяет пропорционально скорректировать степень жесткости денежно-кредитных условий.

Очередное плановое решение будет объявлено 4 сентября 2026 года в 12:00 по времени Астаны.

Подробности

Решение основано на предпосылке последовательной реализации фискальной консолидации и соблюдения утвержденных параметров бюджета, трансфертов из Нацфонда и объемов квазигосударственного стимулирования. Значимое отклонение фактических параметров от заявленных ориентиров станет основанием для пересмотра оценки баланса рисков и траектории базовой ставки.

"Для принятия последующих решений необходимо накопление данных об устойчивости текущей инфляционной динамики, а также уточнение параметров индексации регулируемых тарифов, развития ситуации на внешних топливных и товарных рынках", - отметили в Нацбанке.

Также в регулятооре подчеркнули, что последовательное сохранение умеренно жестких денежно-кредитных условий будет способствовать дальнейшему снижению инфляции и ее возвращению к цели в 5% в среднесрочной перспективе.

"Национальный Банк не задает заранее определенной траектории базовой ставки и допускает как паузы, так и изменение направленности решений в зависимости от соответствия фактической динамики инфляции прогнозу", - говорится в сообщении.

Инфляция и экономика

Как отметили в Нацбанке, инфляция в Казахстане снижается девятый месяц подряд. Годовая - продолжает замедляться. По итогам июня 2026 года она составила 10,3% против 10,4% месяцем ранее.

"Продовольственная инфляция за месяц снизилась с 10,7% до 10,4%, тогда как непродовольственная осталась на уровне 11,7%. При этом инфляция в сфере услуг ускорилась до 9% против 8,7% в мае из-за роста стоимости нерегулируемых услуг, несмотря на продолжающееся снижение цен на регулируемые коммунальные услуги", - говорится в сообщении регулятора.

В Нацбанке отметили, что замедлению инфляции способствуют жесткая денежно-кредитная политика, укрепление курса тенге, стабилизация потребительской активности, а также совместные антиинфляционные меры правительства и регулятора.

При этом месячная инфляция в июне составила 0,8%, а медианная сезонно очищенная базовая инфляция - 0,9%.

"Текущая динамика может указывать на ослабление дезинфляционного импульса, однако устойчивость наблюдаемых тенденций требует подтверждения последующими данными", - отметили в Национальном банке.

Инфляционные ожидания остаются высокими

Ожидания населения относительно инфляции на ближайшие 12 месяцев в июне выросли до 13,4% против 12,7% месяцем ранее. В то же время профессиональные участники рынка сохранили прогноз инфляции на 2026 год на уровне 10%, а ожидания на 2027 год снизили до 7,8%.

А вот внешние риски сохраняются. В Нацбанке отметили, что ситуация на мировых рынках остается нестабильной. Повторная эскалация конфликта на Ближнем Востоке привела к росту цен на энергоносители.

Одновременно мировые цены на продовольствие меняются разнонаправленно: мясо и растительные масла дорожают на фоне высокого спроса и ограниченного предложения, тогда как зерновые дешевеют благодаря улучшению прогнозов урожая.

Кроме того, инфляция в России продолжает ускоряться, а Банк России сохраняет осторожный подход к дальнейшему снижению ключевой ставки. В еврозоне ухудшились инфляционные перспективы из-за роста цен на энергоносители, тогда как в США инфляция по-прежнему остается выше целевого уровня.

При этом экономика в Казахстане продолжает расти. По итогам шести месяцев 2026 года показатель составил 4,1%. Без учета горнодобывающей промышленности рост составил около 5,3%.

Высокие темпы сохраняются в строительстве, обрабатывающей промышленности и транспортной отрасли. Инвестиции увеличились на 9,6%, а вложения в несырьевой сектор без учета бюджетных средств выросли сразу на 28,9%.

При этом потребительский спрос остается устойчивым, хотя рост реальных доходов населения и темпы потребительского кредитования постепенно замедляются.

Какие риски видит Нацбанк

Регулятор считает, что баланс рисков по-прежнему остается смещенным в сторону ускорения инфляции. Среди основных угроз называются высокие инфляционные ожидания населения, возможный рост цен на ГСМ и коммунальные услуги, усиление потребительской активности и ускорение внешней инфляции.

Вместе с тем Нацбанк отмечает, что жесткая денежно-кредитная политика, повышение минимальных резервных требований, операции по зеркалированию, регулирование потребительского кредитования, а также совместные меры с правительством по финансированию крупных инвестиционных проектов должны способствовать дальнейшему снижению инфляционного давления.

Контекст

5 июня 2026 года Нацбанк изменил значение базовой ставки впервые с октября 2025 года. Показатель снизили до 17%. Ранее он составлял 18%.

Ранее председатель Национального банка Тимур Сулейменов рассказал, какие факторы могут повлиять на величину базовой ставки, а также объяснил, почему невозможно заметно снизить этот показатель.