Инфляция в Казахстане замедляется, но цены будут расти

Как следует из документа, инфляция замедляется, но все еще остается высокой. В августе 2026 года годовая инфляция снизилась до 9,8%, продолжив замедление одиннадцатый месяц подряд, сообщает Qumash.kz

При этом прогноз на 2027 год был пересмотрен в сторону повышения.

"Замедлению инфляции способствовали умеренно жесткие денежно-кредитные условия, крепкий курс теңге, а также антиинфляционные меры правительства", – говорится в документе.

Основной вклад в замедление внесло снижение темпов роста цен на продовольственные товары.

"В то же время цены на непродовольственные товары и платные услуги замедляются более умеренными темпами", – отмечают в Нацбанке.

Что влияет на цены

Несмотря на замедление, месячные темпы роста цен остаются выше среднеисторических значений, а годовая инфляция – выше целевого уровня.

"Инфляционное давление формируется под влиянием как внешних, так и внутренних факторов. К внешним – относятся высокие мировые цены на отдельные продовольственные товары, а также ускоряющаяся инфляция в России, способствующая росту цен на импортируемые из этой страны товары", – говорится в документе.

Среди основных внутренних факторов Нацбанк выделяет рост цен производителей, устойчивый спрос, высокие инфляционные ожидания и рост цен на ГСМ.

Продовольственные товары

Годовой рост цен на продовольственные товары в августе замедлился до 9,5%. Этому способствовало снижение стоимости плодоовощной продукции, в том числе на фоне хорошего урожая в странах – производителях фруктов.

"Вместе с тем сохраняются факторы, сдерживающие более устойчивое замедление продовольственной инфляции. К ним относятся рост цен производителей сельскохозяйственной продукции, а также повышенные мировые цены на отдельные продовольственные товары, прежде всего на мясо", – говорится в докладе.

Высокие мировые цены повышают привлекательность экспорта, сокращают предложение на внутреннем рынке и создают дополнительное давление на цены.

Непродовольственные товары и услуги

Годовая инфляция на непродовольственные товары в августе составила 11,4%. После четырех месяцев практически неизменного уровня она начала замедляться.

"При этом более значительное замедление непродовольственной инфляции сдерживается ростом цен на ГСМ", – отмечают специалисты.

Удорожание топлива влияет на цены не только напрямую, но и через рост логистических издержек и инфляционных ожиданий.

Дополнительное давление оказывает устойчивый потребительский спрос, в том числе на фоне высокой активности в строительной отрасли, а также продолжающаяся дерегуляция рынка медикаментов.

При этом цены на автомобили снижаются на фоне крепкого курса теңге и превышения предложения над спросом.

В августе годовой рост цен на платные услуги замедлился до 8,9%. Основное давление здесь формирует устойчивый потребительский спрос на рыночные услуги.

"Дополнительным фактором роста цен остается подорожание авиатоплива, которое отражается на стоимости авиаперелетов и туристических путевок. В то же время сдерживающее влияние оказывает эффект ранее действовавшего моратория на повышение тарифов на регулируемые ЖКУ", – говорится в документе. 

Годовой рост тарифов на регулируемые ЖКУ снизился с 30,4% в сентябре 2025 года до -3% в августе 2026 года.

Инфляционные ожидания

В августе инфляционные ожидания населения на горизонте 12 месяцев составили 12,1%, не изменившись по сравнению с предыдущим месяцем. Сглаженный за три месяца показатель снизился до 12,6%.

При формировании краткосрочных ожиданий население по-прежнему в значительной степени ориентируется на личный опыт покупок. Среди основных факторов будущего роста цен респонденты называют продукты питания, ЖКУ и ГСМ. На фоне конфликта на Ближнем Востоке также отмечается влияние внешних событий.

Инфляционные ожидания на пятилетнем горизонте в августе составили 13,7% против 13% в июле. Их уровень остается повышенным.

Прогноз Нацбанка

Прогноз инфляции на 2026 год сохранен в диапазоне 9–11%. На 2027 год он повышен до 6,5–8,5%.

В Нацбанке связывают пересмотр с ростом внешней инфляции, изменением предпосылок по регулируемым ценам и увеличением фискального импульса. Дополнительное давление окажет более медленное возвращение инфляции в России к целевому уровню.

При этом умеренно жесткая денежно-кредитная политика будет сдерживать рост цен.

В 2028 году инфляция, согласно прогнозу, стабилизируется вблизи целевого уровня в 5%.

Баланс рисков остается смещенным в проинфляционную сторону. Основные угрозы связаны с расширением внутреннего спроса, высокими инфляционными ожиданиями, динамикой цен на ГСМ и тарифов ЖКУ. Среди внешних рисков – рост мировых цен на продовольствие и энергоносители из-за возможного усиления геополитической напряженности.