С начала 2027 года в Казахстане перестанет действовать государственная гарантия сохранности обязательных пенсионных накоплений с учетом инфляции. После вступления изменений в силу государство продолжит гарантировать только сохранность обязательных пенсионных и обязательных профессиональных пенсионных взносов в номинальном размере. Защита их реальной покупательной способности больше действовать не будет, сообщает Qumash.kz.
До сих пор система работала иначе. При выходе человека на пенсию размер накоплений сравнивали с суммой обязательных взносов, проиндексированной на уровень инфляции. Если средств на счете оказывалось меньше, разницу компенсировали из республиканского бюджета.
По мнению эксперта Qazaq Expert Club и финансиста Венеры Жаналиной, у государства есть понятные причины пересмотреть действующую модель. Инфляционная гарантия создает долгосрочные обязательства, объем которых заранее невозможно точно рассчитать. Итоговые расходы зависят сразу от нескольких факторов: инфляции, инвестиционной доходности пенсионных активов и числа граждан, которым потребуется компенсация.
При этом финансист обращает внимание, что полной статистики по таким выплатам за последние годы в открытом доступе нет. Последние подтвержденные данные относятся к 2016 году и первому кварталу 2017 года. Тогда, по информации ЕНПФ со ссылкой на Минфин, выплаты составили 11,6 млрд тенге за 2016 год и 2,6 млрд тенге за первые три месяца 2017 года. В 2016 году это соответствовало примерно 0,14% расходов республиканского бюджета.
Эксперт считает, что этих данных недостаточно, чтобы оценить реальную нагрузку на бюджет и обосновать отказ от инфляционной гарантии. Для этого необходимы актуальные сведения о количестве получателей компенсации, среднем размере выплат и прогнозы будущих обязательств при разных экономических сценариях.
Отдельно Венера Жаналина отмечает, что ответственность управляющих инвестиционными портфелями не заменяет государственную гарантию.
"Управляющий обязан возместить отрицательную разницу, если его результат окажется ниже установленного минимального значения соответствующего композитного индекса. Но если рынок в целом показывает отрицательную доходность, УИП может не отстать от ориентира, а вкладчик при этом все равно понесет фактический убыток и потеряет часть покупательной способности накоплений", – отметила эксперт.
Еще один вопрос касается сроков реформы. Новая система оценки управляющих инвестиционными портфелями начала работать только с 1 января 2026 года. Полные циклы оценки инвестиционных стратегий рассчитаны на 12, 36 и 60 месяцев. К моменту отмены инфляционной гарантии пройдет всего один год, поэтому долгосрочные результаты новой модели еще не будут известны.
"На мой взгляд, гарантия только номинальной суммы недостаточна. Через двадцать или тридцать лет те же деньги могут иметь значительно меньшую экономическую ценность. В пенсионной системе сохранность должна означать не просто наличие средств на счете, а способность накоплений выполнять свою основную функцию – обеспечивать человеку доход после выхода на пенсию", – добавила она.
Эксперт считает, что особую защиту стоит сохранить для граждан, чьи накопления остаются под управлением Национального банка, людей предпенсионного возраста и средств, сформированных до изменения законодательства.
Если реформа все же продолжится, Венера Жаналина предлагает до ее реализации опубликовать полную статистику по выплатам государственной гарантии, представить актуарные расчеты при разных сценариях развития экономики, провести независимую оценку новой системы управления пенсионными активами, раскрыть параметры стресс-тестирования управляющих компаний и внедрить механизм автоматического снижения инвестиционных рисков по мере приближения человека к пенсионному возрасту.
По мнению финансиста, только после того, как новая система подтвердит свою эффективность на практике и продемонстрирует способность защищать интересы вкладчиков в периоды экономической нестабильности, можно обсуждать отказ от государственной инфляционной гарантии.
Подписывайтесь на официальный Telegram-канал Qumash.kz
