Тенге укрепился на 2,8%: что поддержало курс и почему доллар снова вырос

Однако после 25 августа 2026 года ситуация начала меняться: нефть подешевела, налоговые платежи прошли, а доллар вновь поднялся выше отметки в 460 тенге, сообщает Qumash.kz.

Перспективы и итоги валютного рынка оценил экономист Руслан Султанов. Он объяснил причины укрепления тенге и рассказал, чего ждать от курса осенью.

Тенге начал август с укрепления

Как отмечает эксперт, август 2026 года начался на Казахстанской фондовой бирже (KASE) с устойчивого укрепления национальной валюты. Если 3 августа курс доллара составлял 475,4 тенге, то к 14 августа он снизился до 464 тенге.

Движение продолжилось и во второй половине месяца. 21 августа курс опустился до 456,9 тенге за доллар – это стало минимальным значением за период.

После этого тенге немного ослаб. К 28 августа доллар вырос до 464,8 тенге, а последнюю торговую сессию месяца завершил на уровне 462,3 тенге.

Таким образом, от начала до конца августа тенге укрепился на 13,1 тенге, или примерно на 2,8%.

По словам Султанова, августовская динамика была обусловлена сразу несколькими факторами, но ключевую роль сыграли именно внутренние валютные потоки.

"В августе сложились два фактора, которые одновременно работали в пользу тенге: высокие цены на нефть и налоговый период. Для казахстанского рынка это достаточно сильная комбинация, поскольку рост экспортной выручки увеличивает предложение иностранной валюты, а налоговые платежи дополнительно стимулируют продажу долларов", – пишет он в своем telegram-канале. 

Нефть и налоги поддержали тенге

Султанов напоминает, что в начале месяца стоимость нефти марки Brent находилась в районе 80–84 долларов за баррель. К 20–21 августа цена поднялась уже примерно до 92–93 долларов.

Эксперт подчеркивает, что для Казахстана более дорогая нефть означает улучшение ожиданий по экспортной выручке. Чем больше валютной выручки поступает в страну, тем выше потенциальное предложение долларов на внутреннем рынке.

Параллельно проходил налоговый период. До 25 августа бизнесу необходимо было выполнить ряд налоговых обязательств, включая уплату НДС.

Экспортерам и крупным компаниям в это время требуется больше тенговой ликвидности. Поэтому они конвертируют часть выручки в национальную валюту, увеличивая предложение долларов.

Наиболее ярко это проявилось 21 августа. В этот день объем торгов долларом на KASE достиг 671,3 млн долларов, а курс снизился до месячного минимума – 456,9 тенге.

По словам Султанова, именно сочетание этих факторов позволило тенге показать столь заметное укрепление.

"Показательным стал 21 августа. Объем торгов был очень высоким, а курс при этом снижался. Это говорит о том, что на рынке было значительное предложение иностранной валюты. Налоговый период в сочетании с высокой нефтью создал благоприятные условия для укрепления тенге", – пояснил экономист.

После 25 августа доллар снова вырос

Ситуация начала меняться после завершения основной части налоговых выплат.

Внутренний спрос на тенге постепенно снизился, а нефтяные цены скорректировались. После пика выше 92 долларов стоимость Brent опустилась примерно до 87 долларов к 25–26 августа. На этом фоне доллар достаточно быстро вернулся из диапазона 457–459 тенге в область 462–465 тенге.

По мнению экономиста, эта динамика хорошо показывает влияние налогового календаря на валютный рынок Казахстана.

"После прохождения пика налоговых платежей дополнительная поддержка тенге закономерно ослабла. Одновременно снизилась и цена нефти. Поэтому часть августовского укрепления была отыграна. Это не означает разворот тренда – скорее, рынок вернулся к более сбалансированному соотношению спроса и предложения", – отметил Султанов.

Глобальный доллар не стал причиной укрепления тенге

При этом заметного глобального ослабления американской валюты в августе не наблюдалось.

Индекс DXY большую часть месяца находился в районе 99–100 пунктов. То есть доллар на мировом рынке не демонстрировал такого снижения, которое могло бы объяснить масштаб укрепления тенге.

Более того, российский рубль за месяц ослаб: курс USD/RUB вырос примерно с 79,5 до 85,6 рубля за доллар.

Обычно ослабление рубля создает дополнительное давление на валюты стран региона, в том числе на тенге. Однако в августе этот фактор оказался слабее внутренних причин.

"Если бы тенге укреплялся исключительно вслед за глобальным долларом, мы должны были бы увидеть аналогичную динамику и по другим валютам. Но этого не произошло. Поэтому августовское движение тенге прежде всего связано с казахстанскими факторами – экспортной выручкой, нефтью и налоговым периодом", – поясняет Султанов.

Прогноз оказался ближе всего к базовому сценарию

Интересно, что фактическая динамика тенге оказалась ближе всего к  прогнозу Национального бюро экономических исследований.

В начале августа базовый сценарий предполагал среднемесячный курс на уровне 470,5 тенге за доллар. Оптимистичный – предусматривал 453,1 тенге, а пессимистичный – 488 тенге.

По итоговой оценке среднемесячный курс составил около 465 тенге за доллар.

Таким образом, отклонение от базового сценария составило 5,6 тенге, или около 1,2%.

При этом фактическая динамика оказалась более благоприятной для тенге, чем предполагал базовый сценарий. Главными причинами стали рост стоимости Brent и активные продажи валютной выручки в период налоговых выплат.

Что показал август

Август продемонстрировал, насколько сильно на курс тенге могут влиять внутренние валютные потоки.

Если в начале месяца рост цен на нефть обеспечил дополнительную поддержку национальной валюте, то налоговый период усилил этот эффект. После 25 августа оба фактора начали ослабевать – налоговые выплаты прошли, а нефть скорректировалась.

В результате доллар вернулся выше отметки в 460 тенге, однако полностью августовское укрепление тенге не исчезло.

"Август показал довольно классическую для казахстанского валютного рынка картину: высокая нефть увеличивает валютную выручку, налоговый период повышает спрос на тенге, и в совокупности это приводит к укреплению национальной валюты. После завершения налогового периода часть эффекта исчезает, но фундаментальная поддержка со стороны экспортной выручки сохраняется", – резюмировал Султанов.

Контекст 

Напомним, последнюю неделю августа 2026 года американская валюта завершила новым ростом, приблизившись к отметке в 465 тенге на биржевых торгах.