Тенге слабеет не только к доллару

Что произошло

Номинальный эффективный курс тенге второй месяц подряд продолжает тенденцию к снижению. При этом реальный курс впервые за несколько месяцев начал двигаться вниз, сообщает Qumash.kz.

Экономист Руслан Султанов объяснил в своем телеграмм-канале, что это может значить для экономики и бизнеса.

Не только к доллару

Эксперт отмечает, что по итогам июня 2026 года номинальный эффективный обменный курс (НЭОК) тенге снизился до 81,6 пункта. За месяц показатель уменьшился на 2,5%.

Это означает, что национальная валюта в среднем стала слабее относительно валют стран, с которыми Казахстан ведет торговлю. Поскольку НЭОК показывает не курс тенге к одной валюте, а его положение сразу по отношению к валютам основных торговых партнеров.

"Снижение НЭОК говорит о том, что тенге постепенно теряет позиции в торгово-взвешенной корзине валют. Для экономики это не всегда негативный сигнал. Более слабая валюта может поддерживать отечественных производителей, поскольку казахстанские товары становятся более конкурентоспособными на внешних рынках", - отметил Султанов.

Что происходит с реальным курсом

Последние данные по реальному эффективному обменному курсу (РЭОК) относятся к маю 2026 года. После нескольких месяцев роста показатель впервые снизился.

РЭОК опустился до 125,3 пункта, что на 0,9% меньше по сравнению с апрелем. Индекс без учета торговли нефтью и газовым конденсатом снизился на 1,4% и составил 129,4 пункта.

Реальный курс учитывает не только изменение валюты, но и разницу в инфляции между Казахстаном и торговыми партнерами.

По словам Султанова, снижение может говорить о постепенном восстановлении ценовой привлекательности казахстанских товаров.

"В начале 2026 года рост реального курса показывал, что отечественная продукция становилась относительно дороже по сравнению с товарами из других стран. Сейчас эта тенденция немного ослабла. Это может создать более комфортные условия для экспортеров и компаний, которые конкурируют с импортом", - объяснил экономист.

Как изменился курс к основным валютам

В мае 2026 года наиболее заметное изменение реального обменного курса зафиксировали по отношению к российскому рублю.

Показатели составили:

• к юаню - 143 пункта, снижение на 0,2%;
• к евро - 113,5 пункта, рост на 0,5%;
• к рублю - 108,1 пункта, снижение на 4,7%;
• к доллару США - 119 пунктов, снижение на 0,3%.

Экономист отметил, что наиболее сильное изменение связано именно с рублем, тогда как по другим валютам динамика оставалась относительно спокойной.

"Колебания относительно отдельных валют зависят от ситуации на внешних рынках. Важно смотреть не на один показатель, а на общую картину: инфляцию, торговый баланс, цены на экспортные товары и динамику валют партнеров", - сказал Султанов.

Что будет дальше

Данные по реальному эффективному курсу за июнь пока не опубликованы. Однако снижение номинального курса может означать, что давление на конкурентоспособность казахстанских товаров постепенно уменьшается.

При этом эксперты отмечают, что говорить о полном изменении тенденции пока рано. Реальный курс все еще остается выше уровней начала 2026 года.

"Если ослабление теңге продолжится, а инфляция будет замедляться, это может положительно сказаться на несырьевом экспорте и внутренних производителях. Но многое будет зависеть от внешних факторов и состояния мировой экономики", - считает Султанов.