Казахстанский финансист Расул Рысмамбетов в беседе с корреспондентом Qumash.kz назвал апрельскую покупку Нацбанком в $502 миллиона для ЕНПФ хорошим таймингом и предупредил, что тенге неминуемо ослабнет. Вопрос в том, когда?
"Я не удивлюсь, если еще 500 скупит"
Рысмамбетов считает, что Нацбанк сделал все "осознанно и вовремя".
— Объем хороший. Я думаю, 500 миллионов — это как буквально пару дней всего объема торгов на бирже. Вероятнее всего, Нацбанк видит, что дно достигнуто, и значит, готовится к постепенному отпуску базовой ставки. Поэтому сейчас очень хороший тайминг купить доллары для Нацбанка, — говорит он.
По его словам, закупки могут продолжиться.
— Я не удивлюсь, если еще 500 скупит в ближайшее время. Пока на низком уровне находится доллар, на всякий случай, — добавил Расул Рысмамбетов.
По его словам, снижение базовой ставки неизбежно, а бизнесу кредитоваться по нынешним ставкам больно. Он отмечает, что каждое снижение давит на тенге вниз. При этом слабый тенге разгоняет инфляцию. Выход из этого круга эксперт описывает так:
— Это такая хирургическая операция, буквально там на четверть, на полпроцента отпускать и смотреть, как рынок будет реагировать.
Нефть, война и запасной сценарий
Есть и внешний фактор, который может менять расчеты. Финансист допускает, что при резком росте нефтяных цен давление на тенге снизится само по себе.
— Если сейчас будет ужесточение военных действий на Ближнем Востоке, и доллар, и баррель будет нефти там хотя бы 130-140, мы спокойно сможем снижать базовую ставку и без особого вреда для курса, — говорит он.
Без такого сценария инфляция останется двузначной.
— Скорее всего, вряд ли мы в этом году выйдем на однозначную инфляцию, — предупреждает эксперт.
План Нацбанка?
Нацбанк одновременно скупает валюту для ЕНПФ и поддерживает тенге через обязательную продажу валютной выручки квазигоссектора. По итогам апреля этот объем составил 273 миллиона долларов.
— Квазигоссектор должен сейчас часть валютной выручки продавать. И пока эти доллары низкие, Нацбанк просто решил взял и скупил 500 миллионов, — говорит он.
Тенге за год укрепился на 10%. Для импорта хорошо, но для экспортеров, по его словам, это удар. Чрезмерно крепкий тенге эксперт считает такой же проблемой, как и резкую девальвацию.
— Мы прошли уже шок от катастрофических девальваций, не хотелось бы перейти к катастрофической ревальвации, — предупреждает Рысмамбетов.
Реальный риск для обычных людей он формулирует коротко: тенге ослабнет. Это не вопрос, а факт, подчеркнул Рысмамбетов.
Что случилось с пенсионными деньгами
Почему возникли вопросы с покупкой Нацбанка и ЕНПФ. Казахстанцы стали замечать "пропажу" денег с пенсионных счетов — от 50 до 150 тысяч тенге. В апреле зампред Нацбанка Алия Молдабекова объяснила происходящее в кулуарах сената.
— Речь ни в коем случае не идет об убытке, речь идет о снижении инвестиционного дохода на фоне укрепления тенге. Вы знаете, что определенная доля инвестиционных активов, практически 40%, вложена в валюту с целью диверсификации, и вот с начала года, с января по конец марта, тенге укрепился по отношению к доллару почти на 5,5%. Это привело к тому, что инвестиционный доход ЕНПФ снизился: конкретно в марте он сократился на 240 млрд тенге, — разъяснила Молдабекова.
Формально регулятор прав, что убытка нет. С начала года фонд в плюсе на 172 млрд тенге, за 12 месяцев доход превысил 2,5 трлн. Молдабекова призвала не оценивать пенсионные накопления по месячным колебаниям.
— Доходность пенсионных активов нельзя оценивать в краткосрочном периоде - каждую неделю или месяц, поскольку это долгосрочные накопления. Мы считаем, что правильным ориентиром для оценки пенсионных активов является их долгосрочная доходность, — заявила Алия Молдабекова.
Для контекста
Как сообщалось ранее, чтобы восстановить валютную долю ниже 40%, Нацбанк купил 502 миллиона долларов: это около 5,8% от всего объема торгов за месяц. Параллельно шли продажи из Национального фонда: 300 миллионов долларов для трансфертов в бюджет. В мае эта сумма может вырасти до 400-500 миллионов. Кроме того, Нацбанк изъял из экономики около 354 млрд тенге через стерилизацию, чтобы снизить давление на курс и инфляцию. Примечательно, что валютных интервенций в апреле Нацбанк при этом не проводил.
Нацбанк действует строго по мандату. Как отмечается, его задача инфляция, а не курс. Формально, все правильно. Но пенсионные счета казахстанцев оказались заложниками этой логики. И пока регулятор закупает доллары "на всякий случай", а эксперты ждут совместного заявления правительства и Нацбанка с объяснением ситуации, вкладчикам остается верить в долгосрочную доходность, а и не смотреть на баланс каждую неделю.
Подписывайтесь на официальный Telegram-канал Qumash.kz
