Тенге укрепился, но нефть тут не при чем

Кусаинов подметил, что тему укрепления тенге сейчас не обсудил лишь ленивый, а самой популярной версией остается рост цен на нефть.

Наверное, я разочарую – это не так, и попробую объяснить, – обозначил эксперт.

Он отметил, что влияние нефтяных цен на курс в Казахстане сильно ограничено. Даже если нефть дорожает, валютная выручка не попадает на рынок мгновенно. Более того, в первом квартале добыча снизилась из-за ситуации на Тенгизе, а значит часть экспортной выручки страна и вовсе недополучит. По его оценке, ощутимый эффект от мартовского роста цен на нефть может проявиться только с временным лагом и далеко не сразу скажется на обменном курсе.

Я считаю, что ключевые факторы другие. Основной – это внешние заимствования. Все больше экономических агентов, включая государство и квазигоссектор, занимают деньги на внешних рынках, и при поступлении этих средств они конвертируются в тенге, что и приводит к укреплению курса, – сказал эксперт.

Еще одним заметным фактором Кусаинов назвал золото. После изменения подхода со стороны Нацбанка влияние этого механизма на курс стало прямым и быстрым. Речь идет о так называемом зеркалировании, когда покупка золота компенсируется продажей валюты, чтобы не создавать дополнительное давление на тенге.

Во-первых, фундаментально тенге будет обесцениваться, пока инфляция в Казахстане выше, чем в США, России или Китае. Текущее укрепление – краткосрочное, и разворот возможен в любой момент, – добавил экономист.

В то же время Кусаинов считает, что в ближайшие месяцы на тенге начнут давить сезонный рост импортных платежей и возможные сигналы по снижению ставки. При этом поддержку курсу могут дать эффект дорогих энергоресурсов, золото и дальнейшие внешние заимствования.