Нацбанк Казахстана может снизить ставку до 17,5% - аналитики

Что произошло

Своими прогнозами относительно размера базовой ставки в Казахстане поделились аналитики Goldman Sachs, сообщает Qumash.kz.

Напомним, решение Нацбанка по этому вопросу будет объявлено 5 июня 2026 года.

"Мы ожидаем снижения ставки на 50 базисных пунктов - до 17,50%, тогда как консенсус предполагает сохранение ставки без изменений. Наш прогноз опирается на замедление инфляции, укрепление тенге и более слабый спрос в первом полугодии", - говорится в сообщении, которое цитирует экономист Эльдар Шамсутдинов.

При этом, как отмечают аналитики, уверенность в этом прогнозе невысокая: риски смещены в сторону меньшего снижения ставки или более позднего начала цикла смягчения.

Почему так

По мнению экспертов Goldman Sachs, общая инфляция в Казахстане слегка снизится с 10,6% в апреле до 10,4% в мае. При этом базовый инфляционный импульс в стране, по их прогнозу, вернется к мартовским уровням.

"Этого, на наш взгляд, будет достаточно, чтобы Нацбанк Казахстана начал снижать базовую ставку", - поясняют аналитики.

Также они подчеркивают, что инфляционные риски в мае остаются повышенными. Опросы бизнеса показывают, что ускорение базового инфляционного импульса может отражать лишь запоздалый перенос январского повышения НДС в цены. А это увеличивает риск их дальнейшего роста.

Что дальше

Аналитики поясняют, что если по итогам мая инфляция в Казахстане продолжит свое снижение, то на фоне укрепления тенге, вероятнее всего, в июне базовая ставка все же действительно "снизится".

При этом в Goldman Sachs уточняют, что в дальнейшем Нацбанк займет осторожную позицию, уделяя основное внимание рискам, связанным с увеличением квазифискального финансирования во втором полугодии и ростом цен на энергоносители.

Поэтому, по мнению экспертов, по итогам 2026 года базовая ставка может максимально снизиться на 200 базисных пунктов и составить 16%.

Напомним, сейчас этот показатель в Казахстане составляет 18%.

Детали

Goldman Sachs - один из крупнейших в мире инвестиционных банков, который управляет капиталом, консультирует правительства и проводит масштабные финансовые сделки.