Казахстанско-китайский трубопровод потерял четверть прибыли

Казахстанско-китайский трубопровод (ККТ) оказался в ситуации, когда рост объемов прокачки нефти не смог компенсировать снижение тарифа. По итогам 2025 года чистая прибыль компании составила 27 млрд тенге - на 26% меньше, чем годом ранее, сообщает Qumash.kz.

Как пишет Telegram-канал Energy Monitor, ключевым фактором стало изменение тарифа на участке Атасу - Алашанькоу. С 1 мая 2025 года ставка была снижена с $10,77 до $7,76 за тонну. Разница в $3 на каждой тонне означает, что ККТ, по оценке компании, будет ежегодно недополучать около $30 млн выручки.

Для предприятия, половина которого принадлежит китайской CNODC, вопрос оказался принципиальным.

Тариф снизили - нефти больше не стало

В 2025 году по маршруту Атасу — Алашанькоу было прокачано 9,989 млн тонн российской нефти, поставляемой "Роснефтью". Годом ранее объем был практически таким же — 9,989 млн тонн.

При этом поставки казахстанской нефти по этому направлению сократились с 1,2 млн до 1,095 млн тонн.

Иными словами, рассчитывать на компенсацию тарифного снижения за счет роста объемов на этом участке не пришлось.

Другая картина складывается на направлении Кенкияк — Кумколь. Здесь объем прокачки вырос с 7,919 млн тонн в 2024 году до 8,820 млн тонн в 2025-м. Прирост составил 901 тыс. тонн, или 11,4%.

Рост, в частности, выглядит логичным на фоне снижения нефтедобычи в Кызылординской области. Дополнительные объемы позволяют обеспечивать загрузку Шымкентского НПЗ.

Но для финансового результата ККТ главным фактором все равно оказался тариф.

Китайский акционер пошел в суд

Снижение ставки не устроило CNODC, владеющую 50% ККТ. Китайская сторона уже около двух лет оспаривает решение о тарифе.

5 июля 2025 года CNODC подала иск к Министерству энергетики, потребовав признать недействительным приказ №151-Н/Б. КазТрансОйл и ККТ, которым принадлежит по 50% трубопровода, были привлечены к делу в качестве заинтересованных лиц.

Первый иск суд вернул, а апелляционная жалоба CNODC была оставлена без удовлетворения.

В сентябре китайская компания подала новый административный иск. Специализированный межрайонный административный суд вновь вернул заявление.

Однако 3 декабря 2025 года апелляционная коллегия отменила это решение и направила дело на новое рассмотрение.

На дату утверждения отчетности стороны уже согласовывали проект соглашения о примирении.

Таким образом, тарифный спор пока остается незакрытым. И здесь возникает более широкий вопрос: насколько изменение тарифной политики влияет на готовность китайского акционера вкладываться в дальнейшее развитие инфраструктуры.

Трубу хотят удвоить

На этом фоне ККТ рассматривает увеличение мощности прокачки по маршруту Кенкияк — Кумколь — с нынешних 10 млн до 20 млн тонн нефти в год. Сейчас проводится технико-экономическое обоснование проекта.

Именно инвестиционная часть становится наиболее интересной.

С одной стороны, увеличение объемов прокачки может потребовать серьезных вложений в инфраструктуру. С другой — тарифное регулирование уже показало, что рост мощности не гарантирует акционерам пропорционального роста доходности.

При этом позиция КазТрансОйла заключается в том, что инвестиции в участок Атасу — Алашанькоу уже возвращены, а привлеченные ранее кредиты погашены. Следовательно, с точки зрения казахстанской стороны, основания для сохранения прежнего уровня тарифа выглядят иначе, чем на этапе окупаемости проекта.

Для CNODC логика может быть другой — особенно если компания рассчитывает на долгосрочную доходность инфраструктуры.

Вопрос теперь не только в тарифе

У ККТ есть еще один связанный с этим проект — расширение Шымкентского НПЗ. Его мощность планируется увеличить с 6 млн до 12 млн тонн в год.

И здесь возникает взаимосвязь двух проектов: расширение перерабатывающих мощностей требует дополнительного сырья, а увеличение объемов поставок — соответствующей пропускной способности нефтепровода.

Поэтому ключевой вопрос ближайших лет не только в том, какой тариф будет установлен на прокачку нефти, но и в том, кто и на каких условиях готов финансировать расширение инфраструктуры.

"Большая вероятность, что китайцы будут тянуть с ТЭО расширения Шымкентского НПЗ (с 6 до 12 млн т/г) до 2029 года, как и решение с расширением трубы Кенкияк-Кумколь до 20 млн т/г. Но это лишь прогноз", - отмечают аналитики.

ККТ уже оказался в точке, где тариф, окупаемость инвестиций и новые мощности напрямую связаны между собой. И от того, как будет разрешен этот конфликт интересов, во многом зависит следующий этап развития казахстанско-китайской нефтяной инфраструктуры.